2017年新能源汽車整體市場表現(xiàn)樂觀,純電動乘用車和專用車領(lǐng)域成產(chǎn)銷亮點。 前11月新能源汽車銷量60.9萬輛,同比增長50%,其中純電動乘用車、專用車銷量增幅分別為68.5%和138.3%;考慮年底是新能源汽車銷量大幅增長階段,預(yù)計12月新能源乘用車、客車、專用車均有一定幅度沖量,全年新能源汽車合計預(yù)計突破75萬輛,屬于樂觀預(yù)期。

        我們認為2018-2020年是新能源乘用車進入具有代表性車型之間競爭的初步階段。 “雙積分”政策落地,純電動乘用車發(fā)展方向確定,車企開始進入車型實際競爭階段,多款性價比車型陸續(xù)上市,新能源乘用車各車型之間的競爭加速,但尚未滿足消費者綜合基本需求,與傳統(tǒng)燃油車尚存差距。

        2018年純電動乘用車百公里電耗、續(xù)航里程、配套電池能量密度等指標將進一步改善。 不論是“雙積分”、補貼結(jié)構(gòu)性下調(diào),還是車企布局加速,均將提升新能源乘用車各項性能指數(shù),而這些推動因素均在18年開始呈現(xiàn),因追加16、 17年油耗積分核算, 18年7-9月份將會出現(xiàn)確定性的新能源汽車積分交易;補貼利好低電耗、高續(xù)航、高能量密度;車企中外合資、與上游鋰電池、電機電控企業(yè)合資加速布局。因此我們判斷:

        2018年A00級小車市場占比有所下降,但依舊火熱;

        A00級車型市場進入快速淘汰階段,續(xù)航里程、最高行駛車速(動力性能)有待提升;

        A0、 A級車成主要增長點,市場份額提升,更高續(xù)航帶動動力電池需求提升。

        動力電池板塊主要看點:

        材料板塊看第一第二梯隊以及海外巨頭動力電池廠商供應(yīng)鏈情況,海外電池巨頭加速全球擴張,國內(nèi)材料供應(yīng)商獲益;

        高鎳三元需求爆發(fā)有望提前到來,距離規(guī)劃2020年單體電芯能量密度不低于300Wh/Kg、系統(tǒng)能量密度不低于230Wh/Kg目標尚且較遠,電池能量密度提升速度需加快;

       負極供需平衡,人造石墨負極質(zhì)量進一步優(yōu)化,同時關(guān)注高端負極硅碳復(fù)合材料的相關(guān)布局,硅碳是未來負極發(fā)展方向,特斯拉Model 3松下配套電池已應(yīng)用硅碳負極;

       軟包電池進入高速滲透階段,對應(yīng)鋁塑包裝膜需求高速增長,國產(chǎn)替代加速,鋁塑膜主要機會還要看國內(nèi)廠商鋁塑膜產(chǎn)品性能能否達標。